隨著國內(nèi)5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進入成熟期，通信運營商已經(jīng)持續(xù)放緩相關(guān)資本開支，轉(zhuǎn)向針對人工智能領(lǐng)域加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在此背景下，通信產(chǎn)業(yè)鏈廠商都在尋求新發(fā)展機會來迎接AI時代，并減緩對傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)帶來的影響。

3月28日，中興通訊舉辦2024年度業(yè)績說明會。期間，如何應(yīng)對AI時代發(fā)展浪潮、運營商業(yè)務(wù)的新增機會、全資子公司中興微電子的業(yè)務(wù)拓展情況、終端業(yè)務(wù)的成長空間等，都是現(xiàn)場備受關(guān)注的議題。

此外，記者在會上獲悉，李自學(xué)因年齡原因卸任中興通訊董事長，中興通訊總裁徐子陽代表管理層表達了對李自學(xué)的感謝。

中興通訊執(zhí)行副總裁、首席運營官謝峻石指出，2025年以DeepSeek為代表的大模型產(chǎn)品出現(xiàn)，讓AI驅(qū)動ICT未來3-5年快速增長成為確定性事件。與此同時，中興通訊近兩年來已經(jīng)在進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在2023年開始提出連接+算力發(fā)展策略，將算力列入發(fā)展主航道，目前市場布局方面也初見成效。

2022年運營商業(yè)務(wù)占公司總收入的70%，到2024年比重已經(jīng)低于60%；另外兩大業(yè)務(wù)中，消費者業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)抬升到26%、政企業(yè)務(wù)抬升到15%。謝峻石指出，三大業(yè)務(wù)之間正進一步平衡，對公司穩(wěn)健發(fā)展有好處，2025年有信心重新回到增長軌道上來。

運營商業(yè)務(wù)尋增量

運營商業(yè)務(wù)一直以來是中興通訊的核心業(yè)務(wù)，且維持著高毛利率表現(xiàn)。在2024財年，運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入703.27億元，同比下降15.02%，主要受國內(nèi)整體投資環(huán)境影響；毛利率50.90%，同比上升1.79個百分點，主要由于無線產(chǎn)品毛利率提升。

如何應(yīng)對5G+AI的新發(fā)展浪潮，是中興需要面對的下一個關(guān)鍵議題。

據(jù)分析，2024年，面對國內(nèi)運營商5G投資下降超20%的挑戰(zhàn)，中興通訊挖潛增效、拓展新領(lǐng)域。國內(nèi)運營商市場收入雖然下降13%，但部分抵消了投資下降的影響。

謝峻石指出，針對運營商業(yè)務(wù)，一方面將鞏固國內(nèi)基本盤、跑贏大盤；另一方面積極布局智算、萬兆網(wǎng)絡(luò)接入管道等未來技術(shù)。

“今年DeepSeek帶來的最大變化是，過去市場主要面向AI訓(xùn)練進行布局，但今年開始走向推理。我們在去年就提到過，AI推理的市場空間遠大于訓(xùn)練，因此要抓住機遇。”他分析道，頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商和運營商，都在加大對算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資，抓住相應(yīng)機遇，有望能成為算力市場的主流玩家，這也是公司今年收入增長的主要引擎和驅(qū)動力。

網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)方面，尤其海外市場有不少發(fā)展空間。

謝峻石舉例道，海外部分市場對無線網(wǎng)絡(luò)市場的現(xiàn)代化改造、光纖建設(shè)等都存在機會點。

根據(jù)機構(gòu)預(yù)測，2025年國際運營商網(wǎng)絡(luò)投資將恢復(fù)增長，2025至2028年CAGR近5%。具體看，當(dāng)前4G滲透率較低的地區(qū)，如南亞（62%）、非洲（38%）等，網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化正持續(xù)改造；5G滲透率在中東（14%）、東南亞（12%），拉美（9%）和東歐（8%）逐步爬升，預(yù)計今明兩年土耳其、摩洛哥、秘魯、印尼、沙特等國家將會發(fā)放5G新牌或新頻譜。

光纖滲透率在東南亞（32%）、中東（23%）、東歐（45%）、拉美（35%）穩(wěn)步提升，而南亞（11%）和非洲（2%）光纖化部署也在起步中。2025至2028年，數(shù)智化轉(zhuǎn)型帶來的服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等算力底座投資規(guī)模CAGR近10%，而低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的光伏和新能源市場規(guī)模CAGR將分別達到近10%和30%。

此外，AI在海外市場同樣存在機會。謝峻石指出，海外不少市場也在加大對算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。今年中興通訊將大力拓展海外大國政企和算力市場，期望推動公司后續(xù)成長性。

智算的四大機遇

三大運營商最新財報顯示，2025年算力投資將保持20%以上的增長，而互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)未來三年AI投資將超5000億元。

徐子陽指出，AI技術(shù)的演進以及深化應(yīng)用，將推動智算中心建設(shè)和消費端業(yè)務(wù)增長，同時帶動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的增長，成為驅(qū)動未來3-5年ICT行業(yè)攀升的核心引擎，為中興通訊帶來重大發(fā)展機遇。

整體來說，2025年，中興通訊將充分把握AI在通信基礎(chǔ)設(shè)施、算力基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)應(yīng)用、AI端側(cè)等四個維度帶來的重大發(fā)展機遇。通過鞏固國內(nèi)運營商基本盤，持續(xù)提升海外運營商市場占有率，深化“頭部互聯(lián)網(wǎng)+運營商”在算力產(chǎn)品的布局，推動AI端側(cè)在個人及家庭升級等系列經(jīng)營舉措，加大AI領(lǐng)域研發(fā)和布局，有信心推動公司收入重回增長軌道。

謝峻石分析道，在AI技術(shù)變革驅(qū)動下，國內(nèi)運營商業(yè)務(wù)正面臨四大變化。

首先是運營商持續(xù)加大算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動今年AI推理側(cè)的國產(chǎn)化異構(gòu)計算服務(wù)器需求上行。中興通訊在2023-2024年開始與運營商聯(lián)合加大對IDC投入，今年仍會有增長空間，公司將在服務(wù)器及存儲、IDC、能源配套等領(lǐng)域全面拓展。

據(jù)介紹，中興通訊數(shù)據(jù)中心交付能力持續(xù)強化，2024年收入增長193%，2025年預(yù)計再增40%。

其次是隨著AI賦能各行各業(yè)，由5G+AI技術(shù)結(jié)合讓技術(shù)普惠化帶來的新業(yè)務(wù)增量空間，今年一體機火熱就是一個典型案例。

此外是端側(cè)AI重構(gòu)終端生態(tài)。謝峻石舉例道，公司AI泛終端產(chǎn)品矩陣覆蓋家庭、商企等場景，2025年需求總量預(yù)計達2億只，同比增長3%。其中FTTR（全屋光纖組網(wǎng)）增長60%，達4100萬套，智慧中屏規(guī)劃需求增長逾60%，達400萬只；云電腦產(chǎn)品深度綁定運營商，2025年需求預(yù)增140%，達400萬只。

“同時中興通訊還在與運營商聯(lián)合，關(guān)注AI銀發(fā)手機、千元AI智能機定制等市場，也是運營商業(yè)務(wù)的增量。”他續(xù)稱。

最后AI發(fā)展驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)全面智能化，將重構(gòu)無線網(wǎng)、核心網(wǎng)、承載網(wǎng)等。例如無線側(cè)引入智能單板提升用戶體驗，核心網(wǎng)部署通信大模型實現(xiàn)高階自智，傳送網(wǎng)構(gòu)建AI賦能的數(shù)智化光網(wǎng)體系，由此引發(fā)新的網(wǎng)絡(luò)投資。

謝峻石進一步指出，2025年中興通訊將繼續(xù)布局兩個接入升級、兩個管道升級。

具體來說，接入升級，是圍繞5G-A領(lǐng)域，抓住低空經(jīng)濟、智能制造等政策機遇，協(xié)同運營商推進通感基站、空天一體網(wǎng)絡(luò)等關(guān)鍵技術(shù)規(guī)模部署，預(yù)計2025年國內(nèi)運營商5G-A投資同比增幅將超150%；同時，依托50G PON技術(shù)優(yōu)勢，聯(lián)合運營商積極推進試點，探索萬兆場景商業(yè)化，確保有線接入市場的可持續(xù)增長。

兩個管道升級，即在傳輸市場，基于在運營商市場的400G OTN產(chǎn)品成熟商用經(jīng)驗和市場布局，錨定重點市場尋求空白市場突破，通過優(yōu)化市場格局，提升市場份額，同時積極探索800G/1.6T OTN領(lǐng)域；在數(shù)通市場，推進交換機和高端路由器大規(guī)模部署，推出端到端國產(chǎn)的星云智算網(wǎng)絡(luò)解決方案，并戰(zhàn)略布局智算網(wǎng)絡(luò)芯片（GSE）。

技術(shù)底氣

對于如何做好智算業(yè)務(wù)，徐子陽分析道，中興通訊成立40年，在網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)方面有傳統(tǒng)和新興優(yōu)勢。

傳統(tǒng)優(yōu)勢方面，其一來自于處理復(fù)雜系統(tǒng)的能力。“運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)通常要面臨龐大、復(fù)雜的組織，越是面對復(fù)雜的系統(tǒng)，中興的競爭力越強。”他舉例道，通算行業(yè)至今已經(jīng)經(jīng)歷了接近40年發(fā)展，到目前已經(jīng)清晰解耦，但智算行業(yè)還處在“原點時刻”，面臨諸多潛在方向，覆蓋軟件、硬件、系統(tǒng)、調(diào)優(yōu)等。“現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)可以順利解耦，但AI的核心思想和算法還沒有完全穩(wěn)定，整個系統(tǒng)非常復(fù)雜，但解決復(fù)雜系統(tǒng)的能力是中興通訊的強項。”

其二來自于軟硬件能力優(yōu)化。徐子陽表示，例如5G設(shè)備中，充斥著大量不同流派的芯片，中興能通過優(yōu)化，做到能效更高、吞吐量更大、成本更低。

“隨著智算向后發(fā)展10-20年，解耦會更加清楚，但還是需要軟硬件深度優(yōu)化耦合的產(chǎn)品。中興可以發(fā)揮在芯片、硬件、整機、系統(tǒng)軟件平臺、應(yīng)用、端到端服務(wù)等多方面能力來應(yīng)對。”他總結(jié)道。

新的優(yōu)勢是伴隨IT與CT持續(xù)融合過程中所積累。

徐子陽介紹道，過去CT的研發(fā)特點在于“穩(wěn)字當(dāng)頭”，但IT研發(fā)則求快，傳統(tǒng)研發(fā)模式無法已經(jīng)滿足。中興此前將研發(fā)模式從瀑布式研發(fā)轉(zhuǎn)變?yōu)槊艚菅邪l(fā)，從2018年開始，進一步演進成樂高積木式組裝研發(fā)。此外是用秉承IT行業(yè)開放合作的共生風(fēng)格，從設(shè)計源頭開始共同定義下一代芯片能力，與合作伙伴打造生態(tài)鏈的競爭力。

徐子陽舉例道，在芯片領(lǐng)域，中興通訊主要與國內(nèi)和國際主流芯片廠商合作，“因為他們的芯片已經(jīng)足夠用，中興的強項是把芯片用好、短板補齊。”他指出，公司強項在于網(wǎng)絡(luò)側(cè)的交換芯片，單顆芯片無法計算，需要通過網(wǎng)絡(luò)組合成龐大的集群型交換系統(tǒng)，借助中興通訊自研的網(wǎng)絡(luò)側(cè)芯片，與合作伙伴開放的算力芯片進行能力結(jié)合，達到更好性能。

截至目前，在產(chǎn)品方面，中興有競爭力的產(chǎn)品包括：400G智算網(wǎng)卡、大容量無損交換芯片等。

同時，為應(yīng)對激烈的市場競爭，公司將通過多重策略提升服務(wù)器毛利率：一是快速提升服務(wù)器收入規(guī)模，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，優(yōu)化設(shè)備成本；二是在供應(yīng)鏈管理上，采取資源布局、提前備料等策略，降低原材料價格波動影響；三是發(fā)揮研發(fā)優(yōu)勢，從設(shè)計源頭多維度優(yōu)化成本，提升自研占比；四是與國內(nèi)AI芯片企業(yè)合作，打造智算服務(wù)器聯(lián)合推廣生態(tài)；五是深耕電力、能源，拓展醫(yī)療、教育等有較高技術(shù)要求的領(lǐng)域，提升高毛利率行業(yè)市場份額；六是推出軟硬一體的智算一體機，注入更多技術(shù)價值。

微電子的新挑戰(zhàn)

今年海外定制化芯片設(shè)計市場快速發(fā)展，也引發(fā)行業(yè)內(nèi)對中興通訊相關(guān)能力的關(guān)注。

對于中興微電子的發(fā)展情況，公司財報中并未明確披露。對此，公司方面解釋道，中興微電子作為中興通訊全資子公司，其中有80%-90%的業(yè)務(wù)來自于內(nèi)部定價、與母公司直接交易；此外對外銷售規(guī)模大約逾10億元。

之所以財報中并未披露，其根本原則在于子公司的經(jīng)營利潤是否達到母公司利潤的10%以上，但目前中興微電子并未達到披露要求。

徐子陽進一步分析道，中興微電子近七年主要關(guān)心的，是把涉及網(wǎng)絡(luò)、算力、端側(cè)的核心芯片能力，在合作伙伴幫助下逐步建立起來。“目前各項IP能力，從網(wǎng)絡(luò)到算力等各個要素都具備了。”

他坦言，中興微電子目前面臨的挑戰(zhàn)，更多是摸清楚客戶的需求。如此才能在一顆芯片中，把網(wǎng)絡(luò)、算力、IO能力匹配好。

據(jù)了解，目前市面上一些計算芯片廠商面臨算力與內(nèi)存、總線等具體能力之間不均衡的挑戰(zhàn)，如何平衡調(diào)節(jié)是其中一個發(fā)展命題。

徐子陽則指出，中興微電子單體解IP的能力已經(jīng)完成。面臨的下一步挑戰(zhàn)，是將軟件、場景、需求緊密耦合，把每個子模塊的能力優(yōu)化在一顆芯片中，做到整體性能強化。

“所以未來，微電子的目標是要走出去，走到合作伙伴中去。例如弄清楚無損網(wǎng)絡(luò)中的細節(jié)，哪些需要強化或弱化，做出一顆符合當(dāng)期有競爭力的產(chǎn)品。但是在單項技術(shù)方面，我們已經(jīng)解決了。”他續(xù)稱。

終端生態(tài)的空間

消費者業(yè)務(wù)作為中興通訊正持續(xù)擴大收入規(guī)模的存在，近年來在持續(xù)提升營收占比。在中興通訊的規(guī)劃中，消費者業(yè)務(wù)不僅限于手機終端，還包括家庭終端等廣泛品類，因此，在端側(cè)智能發(fā)展趨勢下，也意味著在智能生活場景的增量空間。

謝峻石分析道，AI技術(shù)將推動國內(nèi)家庭套裝升級。“原來家庭場景主要是WiFi、CPE等網(wǎng)絡(luò)連接類產(chǎn)品；但未來家庭場景可能將涵蓋‘四件套’，即高速網(wǎng)絡(luò)、WiFi7、FTTR、算力主機。”

他舉例道，未來家庭場景會有更多小屏產(chǎn)品，包括云電腦、智慧中屏，甚至AI家庭陪伴機器人，但同時家庭場景強調(diào)隱私安全，因此考慮會形成前述組合。

今年，公司將結(jié)合AI的發(fā)展趨勢，在國內(nèi)深化“FTTR+X”的經(jīng)營理念；在國際通過自研芯片和技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品定制能力以及快速供貨能力，推動Wi-Fi 7路由器收入持續(xù)增長。公司預(yù)計2025年家庭終端收入將增長10%。

在個人終端市場，謝峻石指出，過去中興終端在國內(nèi)主要聚焦電商渠道，海外市場采取B2B2C模式。但在2024年開始，公司嘗試在海外2C市場推進大國手機渠道建設(shè)。

咨詢機構(gòu)預(yù)測，今年全球手機出貨量增速將放緩至2%以下，而從今年初以來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，中興的手機收入仍延續(xù)同比40%以上的增速。今年公司會加大相應(yīng)投入力度，且海外市場仍有很大空間。