傳聞不斷 辟謠不止

從2014年合眾新能源成立，到2018年哪吒汽車品牌發(fā)布，再到2022年登頂新勢力年銷量排行榜，哪吒的10年，踏過了滿是泥濘的野蠻發(fā)展階段，收獲了首破15萬輛的高光時刻，卻在血海洶涌的淘汰賽中身受“重傷”。2022年至2024年，短短2年時間，哪吒便從新勢力銷冠摔至榜單之外，層出不窮的傳聞更是讓哪吒踏上了持續(xù)自證之路。

早在去年年初，關(guān)于哪吒經(jīng)營不善的傳聞便開始流傳開來。去年2月，哪吒被曝拖欠公積金及年終獎。對此，哪吒汽車原首席執(zhí)行官張勇澄清稱，公積金因春節(jié)過年托收時間延后導(dǎo)致扣款延后，年終獎則與業(yè)績考核相關(guān)，尚在最終審核確認(rèn)中，會在3月完成發(fā)放。

去年3月，哪吒南寧工廠被曝停產(chǎn)。對此，張勇表示，南寧工廠是出口基地，還肩負(fù)5萬～6萬臺套KD件的出口任務(wù)，否認(rèn)了南寧工廠停產(chǎn)的消息。此外，張勇還側(cè)面否認(rèn)了哪吒拖欠供應(yīng)商貨款并以車抵賬的傳聞。“文章里面寫到有很便宜的車要處理，價格太給力了，這么便宜的車，請給我來1萬輛。”張勇說。

同年8月，有媒體報道稱，多名哪吒汽車車主在為車輛續(xù)保時遭遇保險公司拒絕報價或保費大幅上漲的情況。對此，哪吒汽車法務(wù)部發(fā)文稱：“根據(jù)哪吒汽車從相關(guān)數(shù)據(jù)庫中查閱的數(shù)據(jù)現(xiàn)實，在已售出車輛中續(xù)保費率總體下降幅度超8％，低于行業(yè)平均水平。經(jīng)進(jìn)一步各方核實，不存在保險公司針對哪吒汽車品牌車型拒保的情況。”

兩個月之后，哪吒汽車拖欠工資的傳聞再度風(fēng)起。某社交平臺一名認(rèn)證為哪吒汽車員工的網(wǎng)友發(fā)帖稱：“哪吒汽車已發(fā)不出工資，欠供應(yīng)商很多錢。”對此，哪吒汽車回應(yīng)道：“目前一線與工廠員工工資均按時發(fā)放，近期公司中層和高管在進(jìn)行薪資架構(gòu)調(diào)整，僅個別薪資發(fā)放稍慢。”

今年1月，網(wǎng)站的技術(shù)性故障又搞得哪吒汽車風(fēng)聲鶴唳，緊急發(fā)布聲明稱官網(wǎng)異常系技術(shù)故障，請理性看待。3月，又有傳聞稱哪吒汽車解散研發(fā)團隊。對此，哪吒汽車發(fā)布聲明稱，公司目前正通過組織與流程優(yōu)化，推動進(jìn)一步降本增效。

雖持續(xù)辟謠，但一蹶不振的銷量足以證明，哪吒汽車已然深陷泥沼。2024年，在多家新勢力車企年銷量突破20萬輛的節(jié)點，哪吒汽車國內(nèi)銷量降至6.45萬輛，同比下滑49.37％。“哪吒汽車這兩年銷量急劇下滑，市場存在感越來越弱，現(xiàn)在只有融資成功，才能迎來一線生機，靠推出新產(chǎn)品重新回歸市場。”國際智能運載科技協(xié)會秘書長張翔說道。

百億泰銖只為續(xù)命

為自救成功，哪吒自去年開始采取了一系列籌資、降本、人事調(diào)動等舉措。去年4月，哪吒宣布獲得桐鄉(xiāng)市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)共同提供的總額不少于50億元的投資。9月20日，哪吒又宣布與拉美最大投資銀行——巴西百達(dá)投資銀行及巴西進(jìn)口貿(mào)易商Sertrading簽署戰(zhàn)略合作，獲得一筆10億雷亞爾（約12.7億人民幣）的金融支持，用于開拓巴西市場。

此外，去年11月，哪吒在調(diào)整工資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化績效考核的基礎(chǔ)上，對內(nèi)部組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，大幅壓縮并整合一、二級部門，優(yōu)化管理層級。12月，哪吒汽車宣布，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、原首席執(zhí)行官張勇轉(zhuǎn)為公司顧問，由創(chuàng)始人、董事長方運舟兼任首席執(zhí)行官。今年1月，哪吒方面表示，過去三個月，哪吒汽車經(jīng)歷了“聚焦瘦身”等一系列內(nèi)部調(diào)整動作，月度運營費用下降70％以上。

此次100億泰銖的授信同樣是哪吒汽車積極自救的印證。張翔認(rèn)為，哪吒之所以能夠得到泰國金融機構(gòu)的青睞，主要是其在泰國市場布局較多，銷量表現(xiàn)也比較出彩。2022年，哪吒便在泰國上市哪吒V右舵版，成為國內(nèi)首家登陸泰國的新勢力車企。據(jù)泰媒統(tǒng)計，哪吒以7969輛的銷量成績?nèi)〉?024年泰國新能源汽車全球品牌銷量第三、新勢力第一，細(xì)分市場占有率11.4％。此外，2024年3月，哪吒汽車泰國生態(tài)智慧工廠正式開始規(guī)模化生產(chǎn)，為哪吒汽車在東南亞市場的布局提供堅實基礎(chǔ)。

“公司的各項自救舉措正在積極有效地推進(jìn)中。”哪吒汽車聯(lián)席總裁章曉棟表示。除100億泰銖的“救命錢”外，哪吒還以債轉(zhuǎn)股的方式推動供應(yīng)商欠款問題。據(jù)悉，在今年年初母公司合眾新能源的股東溝通會上，合眾新能源計劃E輪融資約40億～45億元。不過，由于負(fù)債較高，意向投資人提出，這40億元到賬的前提是化債。為此，3月19日，哪吒汽車與部分供應(yīng)商圍繞“化債”這一主題舉行了溝通會，提出以債轉(zhuǎn)股的方式減輕債務(wù)，以推動新融資的順利進(jìn)行。

3月25日，哪吒汽車宣布，與國內(nèi)134家核心供應(yīng)商達(dá)成總計超20億元的債轉(zhuǎn)股協(xié)議，此次債轉(zhuǎn)股計劃獲得寧德時代、國軒高科、瑞浦蘭鈞、北斗智聯(lián)、綠野汽車照明燈等共134家核心供應(yīng)商響應(yīng)。上述134家核心供應(yīng)商涉及三電、車身底盤、內(nèi)外飾、智能電器等新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)共同倡議稱，支持哪吒汽車完成化債推動融資、推動哪吒汽車盡快復(fù)產(chǎn)復(fù)工、支持哪吒汽車出海共謀發(fā)展等。

雖然上述供應(yīng)商在共同發(fā)表的倡議中表示贊賞并支持哪吒汽車積極解決問題的態(tài)度與措施，認(rèn)可并支持當(dāng)前的化債與下一步調(diào)整方案，但全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴表示：“不接受也拿不到錢，供應(yīng)商很無奈。僵持著不是辦法，他們只能選擇債轉(zhuǎn)股。”他告訴記者，債轉(zhuǎn)股即將企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，從而優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)壓力。“債主變股東，當(dāng)年的法拉第未來（FF）也用了類似方法，這就是賭，企業(yè)后續(xù)銷量上去了這條路就走得通，否則就是一無所有。”曹鶴說道。

逆天改命能否如意？

“100億泰銖應(yīng)該還是主要花在泰國市場的布局上。”張翔說道。哪吒汽車泰國子公司總經(jīng)理孫寶龍在2025年泰國經(jīng)銷商大會上的發(fā)言印證了這一猜想。孫寶龍表示，哪吒計劃2025年在泰國市場達(dá)成零售1萬輛以上的銷售目標(biāo)，并計劃沖擊泰國新能源銷量排名第二。此外，在生產(chǎn)合作方面，哪吒汽車與泰國當(dāng)?shù)卮て髽I(yè)BGAC簽署協(xié)議。BGAC將在未來5年持續(xù)為哪吒汽車提供生產(chǎn)支持，并計劃于今年7月啟動第2款車型哪吒X的本地化生產(chǎn)。雙方還將泰國打造為哪吒汽車的東南亞出口基地，未來出口產(chǎn)能預(yù)計達(dá)50％。

在曹鶴看來，100億泰銖能否真正到手目前還有待觀察。“100億泰銖是授信額度，和貸款100億還不一樣，目前只是給了哪吒汽車100億泰銖的額度，具體能拿到多少還不確定。”據(jù)了解，授信額度是指金融機構(gòu)根據(jù)客戶的信用狀況、財務(wù)狀況等因素，給予客戶的一定信用額度，用于未來的貸款等業(yè)務(wù)。然而，授信通過并不意味著一定可以下款，金融機構(gòu)在授信后，還會根據(jù)客戶的實際需求、資金狀況以及內(nèi)部風(fēng)控要求等因素，決定是否實際發(fā)放款項。

此外，即便100億泰銖如數(shù)到賬，張翔認(rèn)為，這些錢僅能給負(fù)債累累的哪吒汽車半年到一年的喘息時間。根據(jù)去年6月合眾新能源向港交所遞交的招股書，2021～2023年，合眾新能源虧損連年增加，三年合計虧損超183億元。“想填補資金窟窿，哪吒汽車只能上市謀求生機。”曹鶴稱。然而，據(jù)港交所資料顯示，合眾新能源的招股書已然失效。

究其根本，哪吒汽車走到如今境地還是因為產(chǎn)品無法得到市場認(rèn)可。在上述專家看來，哪吒汽車早期依靠性價比高的低端車型實現(xiàn)銷量的上漲，但多數(shù)產(chǎn)品流向B端市場。隨著低端市場競爭加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化愈發(fā)嚴(yán)重，哪吒汽車逐漸失去優(yōu)勢，轉(zhuǎn)而走高端化之路。然而，哪吒汽車推出的面向中高端市場的哪吒S、哪吒GT又不具備獨特優(yōu)勢，競爭力不足。“在汽車軟件、智駕等核心技術(shù)上，哪吒汽車都表現(xiàn)平平，缺乏產(chǎn)品力。在互聯(lián)網(wǎng)營銷趨勢下，哪吒汽車高管也沒有起到品牌宣傳的作用。”張翔表示。就連股東之一的360集團創(chuàng)始人、董事長周鴻祎也忍不住批評道：“哪吒汽車從產(chǎn)品規(guī)劃到營銷都是在自嗨，不考慮消費者。”

“雖然新能源汽車產(chǎn)業(yè)很多核心技術(shù)仍在研發(fā)中，給了一些企業(yè)發(fā)展機遇。但目前市場逐漸走向成熟，70％的市場格局已然定型，今年一定還會有企業(yè)面臨淘汰的命運。”曹鶴表示。雖然哪吒汽車力圖以“海外帶動內(nèi)銷”的方式擺脫困境，然而中國市場何其重要，海外市場競爭也同樣殘酷，哪吒汽車想要憑此招逆天改命，困難重重。