近日，蔚來宣布擴(kuò)大股權(quán)配售規(guī)模，發(fā)行1.37億股A類普通股，募資總金額為40.3億港元（約合人民幣37.6億元），每股配售股份的發(fā)行價格為29.46港元，這個價格經(jīng)接近蔚來港股最低點28.6港元。倘若抱持惡意心態(tài)，可將該做法解讀為，蔚來幾乎已經(jīng)不存在合理融資渠道，幾乎到了“荒年吃種子”的程度。

 

對應(yīng)近幾日公布的蔚來2024財報，我們其實可看出一些端倪。財報數(shù)據(jù)顯示，蔚來2024年營收首次突破1000億元大關(guān)（約138億美元），同比增長45%，其中汽車銷售收入占比88%。

但另一個側(cè)面，凈虧損達(dá)到226.57億元，相當(dāng)于李斌每天睜眼醒來直接報銷6000萬元。折算到單臺車上，每銷售一臺車虧損10.2萬元，成為新勢力中虧損最嚴(yán)重的車企。同時，2024年蔚來銷售及行政費用是157.4億，折算到每臺車上的銷售行政費用是7.1萬元，而理想品牌每臺車銷售費用“僅”2.4萬元。同時，研發(fā)投入維度，蔚來、理想、小鵬投入分別為130.37/110/56億元，且當(dāng)前蔚來的流動負(fù)債已經(jīng)超過流動資產(chǎn)，總負(fù)債940.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了驚人的87.45%。

汽車銷售收入在企業(yè)總收入中的88%極高占比。也說明了，蔚來早期推出的破圈多元化玩法似乎也沒整得起來。其中為代表的Nio phone手機(jī)、蔚來商城中的“生活好物及穿搭”業(yè)務(wù)也都未取得預(yù)想中進(jìn)展。

 

沒做起來的原因其實也很簡單，當(dāng)前手機(jī)對于絕大多數(shù)人來說，早已不是一個物品，而變成了身體的感知與表達(dá)器官，讓消費者為了一款車，改變自己身體的某個器官，這個邏輯確實很難成立。

而至于“生活好物及穿搭”沒做起來的原因倒也挺簡單，蔚來商城中所售賣沖鋒衣、羽絨服的價格，與當(dāng)前風(fēng)浪潮頭的可隆、迪桑特已處在同一區(qū)間當(dāng)中，在這樣價格1V1的價格帶當(dāng)中，除了蔚來車主消耗積分的剛需，真想不出，誰還會存在購買的動力。

 

其實吧，細(xì)算下來；蔚來當(dāng)前所面臨著的挑戰(zhàn)，還真蠻多。總而言之就是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期下，不論消費者或是投資者，都變得愈發(fā)現(xiàn)實。

投資者不愿意為“趨勢”、“格局”、“錨定未來”這些華麗衣衫買單，開始關(guān)心起最實在的投資回報率。消費者也不再樂意為“牛屋”、“NIO Day”這些絢爛奪目，但用不太上的烈火烹油付款，開始苛刻審視具體車型“跑一公里耗幾度電”、“單位里程內(nèi)智駕接管幾次”此類最實際的產(chǎn)品點。

電耗維度，蔚來體系全新NT3.0電氣架構(gòu)的表現(xiàn)，還真是不錯，都算全行業(yè)相當(dāng)優(yōu)秀那類。