哪吒汽車的故事，原本該是一個“逆襲神話”。

踩著“新能源風口”出道，背靠360創始人周鴻祎的資本光環，手握“為人民造車”的接地氣宣言，哪吒汽車一度被貼上“新勢力黑馬”的標簽——2022年以15.2萬輛銷量沖進行業前四，甚至把蔚來、小鵬甩在身后。可誰能想到，僅僅兩年后，這家公司就深陷“工廠停擺、車主維權、供應商堵門”的泥潭，成了新能源賽道最慘烈的“翻車現場”。

有人說，哪吒的墜落是“貪多嚼不爛”，有人說是“低價策略反噬”，還有人歸咎于“資本寒冬加速死亡”……但當我們撥開層層表象，這場崩塌大戲的劇本里，寫滿了新勢力造車的典型病癥。

01

戰略狂奔：鋪開的攤子，崩塌的信任

2021年，哪吒汽車以“黑馬”姿態殺入新能源賽道：7萬級的哪吒V橫掃網約車市場，2022年銷量突破15萬輛，一度超越蔚來、小鵬‌。

但這場閃電戰的勝利，恰恰成了創始人張勇“大躍進”的催化劑——三年內桐鄉、宜春、南寧三座工廠拔地而起，50萬輛產能藍圖鋪開，結果2023年實際銷量僅12.7萬輛，產能利用率不足30%，平均每賣一輛車虧損超14萬元，三年累計血虧183.73億元。

2023年試圖“品牌向上”的20億豪賭，直接讓哪吒跌入深淵。重金打造的哪吒S/GT月銷不足千輛，不僅未能打開中高端市場，反而導致主力車型哪吒V/U被五菱繽果、比亞迪海鷗瘋狂蠶食。內部管理更是一團亂麻：2022-2023年營銷體系經歷6次架構地震，部門權責混亂到連超算平臺等關鍵項目都被“調整”流產。

胡亂作為讓曾經意氣風發的哪吒汽車，正經歷造車新勢力史上最慘烈的資金鏈斷裂危機。

天眼查數據顯示，合眾新能源2024年Q4至今新增23條股權凍結記錄，凍結金額從1.7億到10億元不等，最大單筆凍結涉及南寧工廠主體‌。

雪上加霜的是，哪吒汽車還遭遇了銷售造血失效的暴擊。從2022年15.2萬輛的巔峰墜落，哪吒2024年12月銷量僅237輛，主力車型哪吒V殘值率跌至35%‌。更致命的是平安車險將哪吒全系保費上浮40%-200%，直接勸退潛在買家‌。

2025年3月，杭州德勝東路的哪吒汽車直營店大門緊鎖，封條上“2025年3月5日”的字樣格外刺眼。店內僅剩的幾輛展車被鐵鏈鎖在門口，像極了這家新勢力車企當下的處境——想逃，卻無處可去。3·15前夕，《都市快報》與橙柿互動電車志的調查，揭開了哪吒汽車從“年銷15萬黑馬”到“售后癱瘓”的崩塌鏈條。

而上述情況甚至可以追溯到2024年11月，彼時全國多地哪吒車主陷入“修車無門”的窘境：充電機損壞、增程器故障、配件斷供……

02

制造業基本功的終極較量

中國新能源汽車產業正經歷歷史性分野。當新能源滲透率突破42.3%的臨界點，威馬、高合、哪吒等昔日資本寵兒的相繼崩塌，昭示著行業已進入深度整合期。這些曾融資超470億元的新勢力集體陷入困境，暴露出產業轉型期深層次的結構性矛盾。

資本催熟模式的技術負債首當其沖。2018-2023年間，三家新勢力研發投入占比均值僅14.2%，遠低于特斯拉21.5%和比亞迪19.8%的水平。當行業競爭轉向全域自研能力時，技術短板正以指數級速度吞噬企業生存空間。

規模效應與精細化運營的雙重壁壘，終將淘汰投機型玩家。寧德時代年度研發投入超多數新勢力全年營收，比亞迪垂直整合體系覆蓋半導體、電池、整車全鏈條，傳統巨頭構建的產業護城河，正在終結"融資造車"的投機時代。

產業下半場的競賽，本質是制造業基本功的終極較量。顛覆性創新必須建立在精益制造與技術攻堅的雙重地基之上。對ICU中的新勢力而言，殘存資源投向三電系統、智能架構等核心領域的技術突圍，或許比期待政策續命更現實——在零和博弈的市場里，資本市場的耐心余額已不足以支付二次試錯成本。