MONA M03、P7+兩款爆款車型銷量“狂飆”，小鵬汽車從造車新勢力生死戰中活了下來。

3月18日，小鵬汽車交出2024年第四季度及全年財報。財報顯示，隨著全年交付量同比增長34%至19.01萬輛，小鵬汽車營收同比增加33.2%至408.7億元；凈虧損同比收窄44%至57.9億元。

銷量一路“狂飆”，減虧仍在路上。小鵬汽車能否在2025年邁過盈虧平衡點，又如何成為未來幾年造車淘汰賽的贏家？

營收超400億元，爆款車型穿透價格戰陰云

中國新能源汽車行業正經歷著技術革命與市場格局重構的深度整合期。

自2024年2月掀起的行業價格戰已持續一年有余，以“配置升級+價格下探”為特征的競爭策略成為車企爭奪市場份額的常規武器。按照吉利控股集團董事長李書福的說法，行業會“會打到剩下幾家有競爭力的汽車公司為止”。

在價格戰中賣車，還要努力扭虧，絕非易事。

盡管如此，小鵬汽車交出了一份還算不錯的答卷。2024全年來看，營收與交付量雙雙保持超30%的增長，證明價格擠壓下公司市場競爭力有所提升。

小鵬汽車的業績增長得益于爆款車型的帶動。按季度看交付量，公司第一季度交付21821臺，第二季度交付30207臺，第三季度交付46533臺，第四季度交付91007臺。交付量的大漲出現在第四季度，這主要得益于MONA M03、P7+兩款車在旺季銷售表現較好。

除了收入增長，小鵬汽車也逐漸看見盈利曙光。公司2024年毛利率升至14.3%，全年凈虧損大幅收窄。這一變動與新車結構性降本和高毛利的服務收入增長有關。

一方面，公司汽車毛利率連續六個季度改善。2024年公司汽車毛利率為8.3%，較2023年的-1.6%明顯改善。主要是前三季度都徘徊在個位數，四季度首次達到10%，證明新總裁王鳳英的改革，讓新車成本結構有所優化。

另一方面，與大眾汽車集團的合作為小鵬汽車帶來了“技術輸出”的收入。2024年，小鵬汽車服務及其他收入為50.4億元，同比增長89%。

新車爆發，再加上與大眾深入合作，讓小鵬汽車在行業價格戰中逐漸走出一條良性增長之路。

這背后，隱含著技術降本、創新協作等要素。而小鵬汽車依托垂直整合能力實現技術紅利內化，也反映產業轉型的關鍵節點到來。市場競爭焦點已從單純的價格比拼轉向“技術儲備+成本控制+生態構建”的綜合實力較量。

在此背景下，小鵬汽車進一步押注智能科技生態。在財報電話會議上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬表示，相信AI會驅動汽車行業加速實現L3級和L4級自動駕駛，將把小鵬汽車打造成面向全球的AI汽車公司，接下來期待與全球一流的AI智駕企業在中國和全球市場同臺競技，推動AI智駕的加速滲透。

這也是小鵬汽車踏出行業整合期，成為“剩下幾家有競爭力的汽車公司”之一的方向。

造車賣車背后，小鵬汽車的三條“生死曲線”

“對于汽車公司而言，還遠遠沒有走出生死存亡期，我們會繼續努力。”

何小鵬在今年小鵬汽車春季發布會的發言，道出了小鵬汽車當前的發展現狀。公司交付量的高速增長是否可持續，汽車毛利率能否穩定在兩位數以上，公司能否邁過盈利線，這些問題仍然受到市場關注。

在小鵬汽車目前的規劃里，三條增長曲線決定了公司的答案：

第一條增長曲線：AI汽車，“智能化+性價比”是關鍵詞。

于去年年底明確將企業定位調整為“面向全球的AI汽車公司”后，小鵬汽車的發展主線就全面轉向“AI+汽車”。

對于小鵬汽車而言，推動AI汽車發展的邏輯是，用價格換規模，用規模反哺技術迭代，最終實現技術降本的良性循環。

小鵬P7+將最新純視覺方案下探到20萬元以內，小鵬MONA M03將高階智駕下探到15萬級，無一不證明這點。同樣，當2025年3月新款小鵬G9價格從G9車型首次上市時的46.99萬元降至27.88萬元，何小鵬是興奮而非擔憂的。

圖源：小鵬汽車

隨著今年2月比亞迪打出“智駕平權”的旗號，小鵬汽車將智駕下沉的策略正確性再次被驗證。

2024年到2027年是中國汽車最卷的時期。新一輪智駕價格戰，也是普及戰，將進一步優化市場格局，唯有“技術降本”型企業活下來。

在財報溝通會上，何小鵬表達了對2025年的信心，稱隨著經營能力的提高、技術降本和更大的規模效應，小鵬汽車預計在2025年四季度實現盈利。公司2025年總銷量目標為38萬輛以上。

從市場表現來看，今年1至2月淡季，小鵬汽車已經完成60803臺交付量，同比增長375%，有望沖擊銷量目標，形成良性循環。

第二條增長曲線：AI驅動下，加速全球化擴張。

2025年，全球化戰略也是小鵬汽車的發展重點。

車企“出口掙外匯”是國內高度內卷下的必然，也是銷量增長的保證。一季度，小鵬汽車在歐洲市場新增英國、波蘭、瑞士、捷克、斯洛伐克五國市場，同步開拓東南亞市場登陸印度尼西亞，并宣布將于下半年啟動G6、X9車型的本地化生產，實現從產品出口到產能落地的戰略升級。

下一步，小鵬汽車應該要構建“AI智駕+全球市場”的協同閉環。其全棧自研的智能駕駛技術形成差異化競爭壁壘，而海外銷量規模擴張既為AI算法迭代提供數據燃料，又通過規模化效應攤薄研發成本。

技術輸出與市場反哺，才能推動小鵬向全球AI汽車企業進階。

第三條增長曲線：向群體智能進化，打造智能科技生態。

隨著2025年AI智能體爆發元年到來，行業已從拼規模轉向拼生態，而“AI汽車+人形機器人+飛行汽車”，成為小鵬汽車智能科技生態的“三大件”。

其中，最受資本市場關注的，無疑是今年爆火出圈的人形機器人。據高盛預測，2035年全球人形機器人出貨量將達140萬臺，市場規模將從60億美元增至380億美元。

從去年開始，何小鵬多次在重大場合提到人形機器人最新進展。顯然，除了AI汽車與全球化，小鵬汽車還想講一個具身智能的故事。

事實上，特斯拉、比亞迪、小鵬汽車、小米汽車和理想汽車等車企都在涌入具身智能賽道。因為，車企造機器人有著軟件和硬件技術同源的先天優勢，布局這一市場是車企找增長的必然選擇。

當然，相比智能汽車，AI機器人的難度又上一個臺階。對于汽車，智駕可以只是輔助手段，但是要把人形機器人真正商業化，一定要能實現L3的能力，也就是手、腳、嘴、眼、大腦能夠全項融合。而根據小鵬汽車人形機器人有關負責人介紹，其人形機器人IRON目標2026年實現規模化量產。

總之，小鵬汽車正在面向全球市場，試圖講好“群體智能”的故事。而從智能化技術的演進周期來看，小鵬汽車已經完成從0到1的階段，但仍是一家向1—2階段努力的創業公司。硬科技突破與生態構建的速度，將決定它能否決勝行業淘汰賽。