賽力斯交出了一份歷史最好的成績單。

3月31日晚間，賽力斯發布了其2024年年報。報告顯示，2024年，賽力斯實現營業收入1451.76億元，同比增長305.04%，創歷史新高；歸屬于上市公司股東的凈利潤達59.46億元，同比扭虧為盈。

2024年賽力斯新能源汽車銷量達42.69萬輛，同比增長182.84%，遠超行業平均水平。其中，問界系列車型貢獻了超35萬輛銷量。問界M9全年交付超15萬輛，至今連續11個月蟬聯中國市場50萬級豪華車月度銷冠。

賽力斯的技術創新是其品牌銷量增長的堅實支撐。2024年，賽力斯發布了全新一代賽力斯超級增程系統和賽力斯魔方技術平臺，賦能產品口碑。在智能化技術提升上以安全豪華底線，是賽力斯始終不變的初心，問界品牌搭載的ADS 3.0系統已覆蓋全系車型，累計智駕里程超11億公里，成功避免碰撞92.6萬次。

技術突破離不開賽力斯持續的研發投入。2024年，賽力斯持續加大研發投入，累計投入研發費用達70.53億元，同比增長58.9%。

同時得益于規模效應和技術升級，賽力斯新能源汽車毛利率從2023年的9.92%提升至26.21%，增長16.29個百分點。

4月1日開盤后，賽力斯（601127.SH）市值已經超過2000億，創下新高，已經超越上汽集團（600104.SH），后者市值為1830億左右。

高端化戰略奏效，跑通盈利模式

在行業價格戰膠著，各大車企比拼低價、性價比之時，賽力斯跑出了一條自己的高端化盈利之路。

此前，新能源車企采用高端化的戰略入局并不被市場視為明智之舉。由于新能源汽車前期研發的巨額投入，盈利本身就是一場長期賽跑。截至目前，全球僅有特斯拉、比亞迪、理想、賽力斯四家新能源車企實現盈利。

行業普遍認為，年銷量需突破30萬輛才能實現盈虧平衡。在很多新勢力車企深陷虧損下，賽力斯通過問界系列快速上量跨越這一門檻，從開始虧損到實現盈利，賽力斯只用了五年時間。

與其他品牌不同的是，賽力斯主要通過高端車型的走量來實現盈利。

問界是賽力斯高端化戰略的核心品牌，通過推出定價50萬元級的問界M9和30萬元級的問界M7，精準切入高端市場。賽力斯汽車總裁何利揚在日前問界M9 2025款上市發布會現場透露，問界M9開啟大規模交付以來，累計交付突破17萬輛；問界M7則以近20萬輛交付量成為2024年新勢力年度銷冠。

財報顯示，2024全年問界品牌成交均價達40.2萬元，位列國產品牌單車成交均價第一。問界系列車型在全年的銷量超35萬輛銷量，同年其新能源汽車毛利率從2023年的9.92%躍升至26.21%，提升了16.29個百分點。

2025年，備受市場期待的問界M8即將上市。該車型在開啟預訂后迅速斬獲8萬輛訂單，進一步完善問界品牌在30萬至50萬元區間的產品布局，構建起覆蓋M5、M7、M8、M9的完整高端產品矩陣。

在高銷量的同時賽力斯還保持了高口碑，市場期待問界M8銷量進一步走高來拉升賽力斯的規模化。2024年，問界系列在中國新能源汽車用戶滿意度調查中位列混動大型SUV類別第一，品牌凈推薦值（NPS）及發展信心指數居行業首位。

規模化銷量的加持下，通過高端化戰略疊加成本控制能力，賽力斯正驅動自己的利潤增長引擎飛速運轉。

規模化生產能力也是賽力斯的強項，工廠的每一處細節都藏著控本的秘密。目前，賽力斯超級工廠采用的是一體化壓鑄技術，將222個零部件集成為10個，大幅降低制造復雜度與人工成本。

在廠內物流方面，工廠內采用“廠中廠”模式，集成多家供應鏈企業，減少中間物流環節和運輸成本。智慧無人物流港實現全流程無人化運輸與調度，進一步降低物流成本。規模效應使單車固定成本被顯著攤薄。

賽力斯還在通過一系列運作保障工廠端成本能力可控。今年3月，賽力斯公告稱，賽力斯將以81.64億元收購超級工廠，即龍盛新能源100%股權。這也意味著賽力斯將減少經營性現金流出，每年減少超1.77億元的租金支出，資產負債率將下降7.44個百分點。

這些舉措都助力賽力斯交出了一份亮眼的成績。2024年，賽力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤達59.46億元，同比增長342.72%；扣非歸母凈利潤為55.73億元，同比增長215.71%；凈利率達3.27%，較上年同期上升14.86個百分點；新能源汽車毛利率從9.92%增長至26.21%。

對于長期盈利能力的保持，國盛證券曾在研報中指出，賽力斯已邁過盈虧平衡線，2024年前三季度單車凈利潤從0.3萬元提升至2.2萬元，展現出強銷量與高效供應鏈的協同效應。未來隨著三大工廠全面投產及供應鏈升級，成本控制能力將進一步增強。

70億砸向研發，驅動技術護城河

賽力斯銷量、產品力增長背后實際上是市場對其研發成果的認可。

2024年賽力斯研發投入達70.53億元，同比增長58.9%。研發團隊規模增至6201人，同比增長25.15%，且研發團隊呈年輕化和高學歷化趨勢。

賽力斯在財報中提到，公司采用“量產一代、開發一代、預研一代、探索一代”的四代技術戰略，主要的研發投入方向集中在智能增程電動、智能輔助駕駛、智能綠色制造方面。公開信息顯示，2024年，賽力斯發明專利授權量增速達301.69%，居自主品牌第一；發明專利公開量排名第七，技術壁壘顯著提升。

賽力斯一直深耕增程技術的研發，早在2016年，賽力斯已經實現初代增程器量產，但初代技術仍存在饋電工況下動力性能減弱、噪音與振動明顯等問題。經過不斷改善，增程器熱效率提升至44.8%，油電轉換率從2.7kWh/L提升至3.6kWh/L，綜合油耗降低15%，噪音感知頻次減少90%。

在2024年的廣州車展上，賽力斯推出了基于“賽翼增程架構”與“RoboREX智能控制技術”的全新一代賽力斯超級增程系統，能夠實現智能能量管理，綜合效率達行業頂尖水平。

這一技術也已經量產走入現實，目前全新一代賽力斯超級增程系統已經搭載在日前上市的新款問界M9上，能夠實現 一升油發3.6度電以上。

在2025年中國電動汽車百人會論壇上，重慶賽力斯鳳凰智創科技有限公司副總裁段偉表示，賽力斯超級增程系統通過AI技術實現“主動智控與用戶深度交互”，目標是縮小增程與純電車型的駕乘差異，達成“油電同感”。同時探索低成本低碳燃料，推動“油電同價”，為用戶提供無焦慮出行體驗。

增程器技術正逐漸成為品牌的技術護城河，其技術外溢收益還為賽力斯貢獻了其他營收。賽力斯的增程器不僅搭載在問界品牌車型上，據媒體此前報道，2024年增程器銷量已經超47萬臺，外供12家合作伙伴，包括車企與能源企業。

在平臺架構的突破上，2024年4月，賽力斯推出了全球首個兼容超增、純電、超混三種新能源動力形式的全棧式平臺——賽力斯魔方技術平臺，支持從B級到D級、轎車到SUV和MPV的靈活開發，降低研發邊際成本，同時也為賽力斯未來的產品布局提供了更多想象。

智能化方面，賽力斯還在構建智駕技術護城河。賽力斯與華為深度協同，共享智能駕駛與車聯網技術，縮短產品開發周期，降低自主研發風險與試錯成本。2024年8月25日，賽力斯與華為簽署了投資引望協議，賽力斯向深圳引望智能技術有限公司投資115億元，持股比例達10%。在發布2024年年報同日，賽力斯已經成為華為引望股東。

賽力斯與華為聯合開發的ADS 3.0系統已覆蓋全系車型，累計智駕里程超11億公里，成功避免碰撞92.6萬次，支持最高120km/h的前向主動安全（AEB）功能，覆蓋超4萬城鄉鎮場景。

在日前上市的2025款問界M9上，其搭載的ADS 3.3還新增了“自主泊車”功能，用戶下車后車輛可自動完成泊車操作，顯著提升用戶體驗。同時在今年7月或8月，華為將在問界M9全系車型上推送ADS 4.0智駕系統。

銷量業績是對技術實力最好的認證。除了2024年問界M7和M9成為其所在的細分市場銷冠外，問界M9 2025款3月20日上市，72小時大定突破21000臺。已經開啟預訂的問界M8即將于4月份上市，目前訂單已突破8萬。

賽力斯集團董事長（創始人）張興海在2025年開年的內部信中曾提到，對賽力斯來說，2024年是具有里程碑意義、轉折性意義的一年。2024年，賽力斯實現年度盈利，也在該年度獲得了光大證券、中金公司、方正證券、中信證券、平安證券等券商機構的“強烈推薦”“強于大市”“增持”等評級。

在財報發布同日，賽力斯公告稱，公司已通過董事會和監事會審議，擬赴港上市，預計將推動全球化戰略布局。為了沖擊三年內賽力斯新能源汽車實現百萬量級的目標，賽力斯已經做好準備。